保藏本站
设为主页
联络咱们

  证券图书:索罗斯传奇
   

第十九章 应战英镑

乔治·索罗斯的天才就在于比别人更快地发现久远的开展趋势。

第一节 惊天动地

1992年·9月,索罗斯采纳了他有生以来最大的一次行为,这次行为使他一举成为世界 上最闻名的出资商。

他的这次闻名的行为是针对英镑的。他挑选了英国两个很有威望的方针。

一个便是从前具有极高威望的英镑。英镑曾在2oo年间成为世界首要的钱银,采纳金本 位制,曾与英国水兵相同是英国力气的标志。但是由于第一次世界大战以及1929年股市暴 跌,英镑的效果大力削弱了。英国政府对英镑采纳起浮制并抛弃了金本位,其位置江河日 下。

另一个日标是英格兰银行。长久以来,英格兰银行代表了昌盛和力气,是英国金融的坚 强支柱。没有东西能够不坚决它作为国家抵挡商场紊乱刚强堡垒的位置。

索罗斯要试一试英镑和英格兰银行究竟会有多大的威望,而以上一任何人连想都设想过。 他要做曾经没人做过的事,他为此预备了很长时刻。

第二节 战役序曲

在他行为之前,有几件工作的开展正交错在一起。

建于1979年的汇率机制是企图树立欧洲单一钱银方案的第一阶段。单一的钱银将安稳 欧洲商业。它也将削弱买卖商和投机商使国家银行运作困难的才能,特别是当政府不参加货 币一体化时。

跟着钱银汇率机制的施行,西欧国家的联络日益严密。他们的这种机制不是固定在黄金 上,也不是安稳在美元上,而是彼此之间的安稳。每一种钱银在一个固定规模内起浮,假如 超出这一规模,各成员国中央银行有责任进行干涉。在这个固定规模内,成员国的钱银能够 相关于其他国家钱银进行起浮,而中心的汇率则以德国马克为基准。

1992年2月7日,当马斯特里赫特条约签定时,欧洲一体化进程得到了加强。由欧洲 联盟12个成员国签定的马约企图为渐进的全面的一体化树立地区性钱银和经济准则。这一 方案是想在2000年前树立一个欧洲中央银行和单一的钱银,也企图使欧洲朝政治一体化迈 进。

这是一个多么雄伟的规划。

经过这个期望所透出来的信仰便是欧洲国家共同行为,为了全体联盟利益而按捺国家利 益。

困难是:有人忘了告知欧洲各国,他们应行为共同。

经济一体化的成功较多依赖于各国彼此和谐各自的经济方针。但不管这些国家签定了多 少文件,不管他们宣告了多么重要的讲演,西欧的政治家们不或许做到彼此之间真实的和谐 共同。

1992年秋,索罗斯用来对英镑进行日险投机的凡亿美元仅仅世界金融商场上巨大本钱 的一小部分。跟着技能的前进和商场各种约束准则的撤销,世界上每天都进行着数万亿美元 的买卖,其买卖颁是1986年的3倍多。美国工人的养老公司有1,5oo亿美元出资于海外, 是1983年的20倍。各种安排,从日本的保险公司到美国的基金,正在使世界的出资疯狂 化。

从1987年开端,大多数欧洲钱银安稳在德国马克上。例如。英镑与马克的汇率为1英 镑兑换2.95马克,这使得加人钱银汇率机制本钱很高。1992年,非常显着的是,几个欧 洲国家的钱银。不只要英镑还有意大利里拉,在与法郎和马克的挂钧中开端价值下降,由于英国 经济衰退以及以为英国不或许坚持与德国马克的高汇率。投机商们信任英国政府将被逼退出 钱银汇率机制。

第三节 索罗斯的天才

乔治·索罗斯以为钱银汇率机制不或许坚持和谐共同。他知道,欧洲国家使投机商无机 可乘的仅有途径便是在一切国家坚持同一水平的汇率。假如汇率多样化,象他这样的投机商 就会进行投机一一一使用疲软的钱银进行。这便是1992年夏日所发作工作的底子地址。

索罗斯早就预见到了这一成果。

乔治·索罗斯的天才就在于比别人夏快地发现久远的开展趋势

索罗斯出资办理司理加里·格拉斯藤说:“乔治的天才在于比别人更快地发现工作开展 的久远趋势。乔治在柏林墙倒场时就已认识到即将发作什么,由于他思想开阔、清楚,因而 他知道德国统一将花费巨大,超越总理科尔及其别人的猜测。他对宏观经济的了解正是咱们 所需的。他不用看到实际的改动开展,但在脑中,他早已幻想到了。”

第四节 谁对谁错

欧洲的困难正在加重,在马斯特里赫特条约签定后不到一年时刻,几个欧洲国家已很难 和谐行为。

尽管英国决议加强它的经济位置,但索罗斯和其他出资者信任英国不或许坚持它的高利 率,英国政府仅有可行的解决方法便是下降利率,但这将削弱英国钱银,并迫使英国退出货 币汇率机制。一起,在伦敦金融领域内,投机商们如索罗斯正在投机英镑,在开端的几个月 里他们已开端占有了相当大的商场份额。

跟着时刻推移,1992年,英国政府日益堕入为难的地步。英国需求德国下降它的利 率,但众所周知,这底子就不或许。

英国需求改动它的方针,但这元疑将使政府不坚决,甚至有或许垮台。

梅杰不得不作出决议,他坚持英国将坚决地履行留在钱银汇率机制内的方针。接着,他 的财务大臣莱蒙也强调了他的观念。

但是新闻界正在剧烈对立辅弼不吝血本以保护英镑位置的方针,就在梅杰说话的一起, 英镑对马克比价开端低落于2.85。

1992年7月初。

6位钱银专家联名写信给伦敦《泰晤上报》,要求英国政府从汇率机制中退出。他们要 求政府下降利率以战胜经济的不景气。

但政府并不乐意下降利率,固为这将削弱钱银位置,将使英镑面对投机和套汇而进一步 软弱。英国政府能够下降利率,但只要在德世界低利率时。但是德国联邦银行回绝了来自英 国政府方面的屡次恳求,坚决对立下降自己的利率。

1992年7月末。

批判声越来越多,许多金融专家质疑政府的汇率方针,他们责问梅杰在英国经济式微面 前,谁会支撑他履行那样的方针。 英国商界首领要求在汇率机制内,各国采纳共同的汇率,即英国钱银对马克的2.60比 价,他们要求下降利率至少3个百分点。

几个月后,英国财务大臣莱蒙仍是回绝了考虑钱银价值下降一事。

1992年8月中旬。

英国财务大臣声称:“咱们并不进行钱银价值下降”。为了答复他的批判者,他声称:“象 某些人所主张的那样,假如咱们退出汇率机制,松动利率,工作将更槽,英镑将急剧价值下降, 通货胀大将非常严峻。

“不退出汇率机制,我决不抛弃咱们的尽力。”他在报纸的一篇文章中写道。

1992年8月28日上午8时26分。

菜蒙的态度能坚决下去好像已不或许。几分钟前,一名财务部工作人员正在忙着把财务 部门前的铜牌擦亮,使之适于电视摄像机拍照。不久,财务大臣莱蒙出现在财务部外,站在 电视摄相机前,他摄着拳头,面带微笑,好象在粉饰心中的激动。

现场记者既在研讨他的言谈,又在揣摸他的身体言语,企图探求本相。菜蒙不断地址 

头,通常在涉及到灵敏问题时,他屏住呼吸。当他说话时,吐词极快,显现他在竭力康复常 态。他不想让人打断他的说话,他穿戴严厉,企图向人传递他的可信和牢靠,但很少有人上 当。

他回绝使英镑价值下降,期望停息金融商场:以防利率上升。他信任英国在很长时刻内不会 退出汇率机制。他坚决他说:“为了清晰英国的态度,我以为英镑不或许价值下降,英国不会退 出汇率机制,咱们对汇率机制负有肯定责任,这便是咱们的方针——咱们方针的中心。”

他重复着近来在唐宁街听到的说话:“咱们将做任何必要的工作。”这意谓着政府关于

 利率提高,假如需求,将坚决果断。他不答理其他问题,他所说的正是他所宣告的:“咱们 正在采纳行为”。

莱蒙的揭露说话是跟着英格兰银行活跃干涉英镑而宣告的。英格兰银行购入33亿英 镑,英格兰银行的这一行为企图使人理解财务大臣说话的目的,即防止投机商使英镑与马克 的比价低于最低水平的2.7780。

当天英镑对马克的比价为2.7946,菜蒙的说话以及银行活跃干涉都没发生预期的作 用。“此人本身就心存疑虑”,凯瑟琳。查尔顿说,她是言语教师,是曾剖析过莱蒙对《每 日电讯》说话的录音磁带的几个专家之一。查尔顿以为,莱蒙眨眼的频率就泄漏了他的秘 密,她注意到,大多数人一分钟眨眼6到8次,但莱蒙巧秒眨眼64次。她的结论是:“通 常情况下,假如你讲真话,你的眼睛较静,眨得少”。

身体动作,眨眼频率,出头露面,这一切归纳起来泄漏出了一件工作,即英国政府的影 响正在削弱。投机商们认识到了。

1992年8月28日。

莱蒙还宣告了别的一次说话,这次是在欧盟财务部长会议之后。

是什么内容?

他声称,欧洲钱银汇率机制内各国将不会再共同。

这话听起来有点对立。

1992年8月末。

索罗斯曾与德国联邦银行行长汉姆·施莱辛格谈过,知道德国不方案解救欧洲其他国家 的钱银。

索罗斯从施莱辛格处得到的一个信息便是德国不会做任何危害本国经济的工作,施莱辛 格不乐意协助英国,梅杰和莱蒙企图使英国留在汇率机制内不或许。 灾祸渐露端倪,索罗斯开端信任一笔巨大的出资是或许的。“咱们为此简直做了6个月 的预备,”一名未明身份的发言人替索罗斯说道:“现在咱们总算开端施行了”。

第五节 顽固的约翰牛

1992年9月初。

索罗斯并不是仅有投机汇率机制中疲软钱银的人,那些长时间进行套汇运营的出资公司和 跨国公司也开端兜售软弱的欧洲钱银。

在银行进行外汇买卖的投机商们很快注意到他们运营的钱银正在许多添加。很显然,欧 洲国家的中央银行们正在承受着巨大的压力。这些银行将不得不花费许多金钱以支撑各自的 钱银,英格兰银行长时刻地保护英镑位置的或许性越来越小。 英国仍在坚持。

莱蒙正在为其犹如困兽的英镑耗尽血本,争取时刻。

1992年9月3日。

菜蒙宣告政府方案从世界银行安排购人75亿英镑,这史无前例的行为企图重振英镑, 伦敦充满了达观气味,咱们都松了口气。

在这之后,莱蒙又或许使英镑坚硬,以留在欧洲钱银汇卒机制内,他在阻挠钱银价值下降。

第六节 万事俱备

1992年9月10日。

菜蒙又一次回绝了英镑价值下降。同一天,梅杰用强硬地语调在格拉斯哥对苏格兰英国工业 联盟宣告讲演时说:“进行钱银价值下降的挑选,或钱银胀大的挑选都将是此刻对咱们未来的背 叛,我告知你们,这绝不是政府的方针”。

说话赢得了火热的掌声。索罗斯听了梅杰和莱蒙的说话,他并不信任这些。

“实际”对索罗斯来说,便是英国坚持英镑的过高价值将面对巨大的压力,已导致了经 济惨淡。(一名电视台记者后来问索罗斯为什么他不信任菜蒙的话,他大笑,说:“我能告 诉你的是我曾经说过的:他的说话没使我感到服气”。)

索罗斯一向重视着形势,等候着机遇。仙认识到时刻的炸弹已咬嘈作响,但他不知道什 么时刻爆破。

“我个人并设想到汇率机制能决裂”,他说,“我仅仅看到了内部的严重联系。但不久 这种严重联系日益揭露化,不好谐音如此之大。有一次与德国联邦银行行长施莱辛格攀谈, 施莱辛格的说话后来宣告在《华尔街季刊》上,这显着是召唤每个人都要抛弃英镑于不 同。”施莱辛格以为,签定以意大利里拉价值下降来交换德国下降自己利率的协议不或许彻底解 决欧洲钱银商场的危机,他以为防止紊乱的方法便是钱银价值下降。这次说话成了让投机商们抛 弃英镑的动员令。

关于斯但莱·德鲁肯米幼来说,施莱辛格的“进军号角”使投机英镑的决议愈加坚 决。”真实的决议并不是是否购买股份,而是投人多少。起先,我想在30亿到40亿美元之 间,但这时,索罗斯的天性、第六感觉以及使他成为巨大出资商的一些工作介人了,所以我 们投入了许多钱。对索罗斯来说,不管你对或错,但当你知道你正确时,你要做到极限。我 们的确投入了许多钱,但咱们所耗尽了的仅仅时刻。

由于投机运营英镑,德鲁肯米勒声望也为之一振。但好像往常相同,德鲁肯米勒以为是 索罗斯给了他以极大自傲,索罗斯鼓舞他投入许多钱。“我告知过你,要做到极限”,索罗 斯说。

当钱银商场危机迸发时,索罗斯正预备进行投机运营。

他的运作是非常复杂的,原因在于他信任钱银汇率机制的土崩瓦解是一步步开展的。起 初,大部分欧洲钱银和谐共同;然后,欧洲国家利率急剧下降:接着是欧洲股市的跌落。

因而,他决议卖空疲软的欧洲钱银,出资于利率和证券商场。这是一个斗胆的行为,在 这一行为中,索罗斯与他的合伙人兜售了70亿美元的英镑,他们购进了60亿美元的马克, 还少量地购进法国法郎。

一起,索罗斯购人价值5亿美元的英国股票,这一操作是以假定一个国家的股票常常随 着其钱银价值下降而增值为条件的。别的。索罗斯还出资于长时间的德国和法国债券商场,一起, 他卖空自己的德国和法国的股票。索罗斯的主意是德国的马克增值将危害其股票,但对债券 有利,由于利率将下降。索罗斯有根高诺言,因而他能用10亿美元作典当,借出刀亿美元 从而开展到100亿美元的投入,这样他在商场上雄踞一方。

并不是索罗斯一个人在进行这种投机,世界各地的钱银运营商都在进行,因而英镑的价 值就很难保持。

索罗斯在纽约也正在进行巨大的出资,“咱们有70亿美元的股票,咱们在商场的本钱 总计为100亿美元。这是咱们公司本钱的1.5倍”。索罗斯说,他借人50亿英镑,接着他 把英镑以2.79马克对1英镑的比价换成了马克。现在,他又具有了许多坚硬的马克。

所以他在等候。

 

回来 >> 主页 >> 索罗斯传奇